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Document de travail (2011-3) : Des indicateurs avancés de stabilité financière pour la zone euro

Document de travail (2011-3) : Des indicateurs avancés de stabilité financière pour la zone euro

19/09/11

Ce document de travail vient à l'appui de La Note d'analyse n° 235, septembre 2011, "Gouvernance économique européenne : quels indicateurs pour prévenir les déséquilibres et renforcer la convergence ?".

Il fournit notamment un cahier de graphiques plus complet.

La crise a révélé que même des États dont les finances publiques affichaient un solde public à l'équilibre avant la crise pouvaient être sujets à des déséquilibres financiers importants. Chacun au sein de la zone euro est convaincu de la nécessité de se doter de mécanismes de prévention du risque systémique plus complets que ceux actuellement prévus par le Pacte de Stabilité et de Croissance. Cependant, si cet élargissement fait consensus, le choix des indicateurs de déséquilibre reste ouvert. L'état actuel des propositions révèle au moins deux lectures distinctes, quoique non exclusives, des sources potentielles d'instabilité au sein de la zone euro. L'une impute les déséquilibres excessifs au creusement des écarts de compétitivité entre États membres, l'autre à une expansion du crédit accompagnée d'une forte augmentation du prix des actifs, mobiliers ou immobiliers.

L'objet de cette étude est de tester la pertinence et la robustesse des indicateurs en débat et de formuler des propositions sur la base des enseignements tirés de l'analyse des précédentes crises.


  • Auteur : Thomas Brand

 

  • Mots clés : Indicateurs avancés ; crise financière.

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